转自：金融界
本文源自:财联社 齐林
财联社12月21日讯（编辑 齐林）全球知名管理咨询和保险经纪公司怡安集团(AON.N)周三表示，将以约134 亿美元的估值收购未上市的NFP，以进军保险经纪、财富管理和退休等领域快速增长的中端市场。
所谓中端市场，即服务于中等规模企业的市场。世界经济论坛预计，光美国就有20万家年营收1亿至10亿美元的中型公司。而NFP就是一家为中端市场提供财产和意外险经纪、福利顾问、财富管理和退休计划顾问等服务的领先企业。
注：公司官网刊登的新闻稿
在经济不稳定的情况下，保险产品的需求依然坚挺，而且由于许多保险通常由雇主担保，有些则由政府强制规定，因此该行业被认为可以抵御经济衰退。怡安与NFP的股东——Madison Dearborn Partners和HPS Investment Partners的交易预计将于2024 年中期完成，交易对价为70亿美元现金和64亿美元怡安股票。
怡安首席财务官Christa Davies表示，现金部分将通过公司在2024年新筹集50亿美元的债务，其余部分将在交易结束时筹集，同时努力保持公司当前的信用评级。
瑞银是怡安集团此次交易的独家财务顾问，而花旗正为其交易融资提供咨询。
收购效应需三四年才能体现
晨星公司高级股票分析师布雷特·霍恩（Brett Horn）在一份报告中写道：“这个价格看起来确实很丰厚，是预期调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的15倍，略高于我们对怡安的估值。不过，怡安预计随着时间的推移，成本协同效应将达到6000万美元。”
怡安在新闻稿中预计，该项交易预计将稀释2025年调整后的每股收益，2026年实现持平，2027年及以后实现正增长，并对2026年以后的自由现金流产生积极影响。
霍恩表示：“我们一直想知道在监管机构阻止其收购韦莱韬悦的尝试后，公司管理层可能会做什么。答案似乎是寻找类似但规模较小的交易。”
怡安和韦莱韬悦曾拟推进价值 300 亿美元的合并，从而创建全球最大的保险经纪商，不过在2021年7月双方取消了这项交易。
因公司预计将承担4亿美元的一次性交易以及与该交易相关的整合成本，怡安股价在周三收市时下跌6.03%，报294.12美元。
“初期，合并后公司的调整后营业利润率可能低于怡安的独立利润率。不过，我们预计长期来看将继续推动调整后营业利润率的扩张，”戴维斯表示。
NFP成立于1999年，是一家财产和意外伤害经纪公司，为客户提供福利咨询、财富管理和退休计划咨询。合并后，NFP现任首席执行官Doug Hammond将继续领导公司业务。
怡安表示，NFP今年预计将产生 22亿美元的年收入，预计2024年和2025年总收入将增长约14%。
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