铝业：库存去库延续 短期或震动运转

　　美联储将于周三发布最新政策声明以及最新的预测摘要，市场遍及估计其周三将维持利率不变，关心决策者对利率的最新预测。 从根基面看，近期买卖两边博弈持续，氧化铝现货市场有零散现货成交，成交价钱进一步小幅下调。国内氧化铝出口窗口封闭，氧化铝交割库仓单总注册量超 28 万吨，后续氧化铝出口及交仓或难供给持续性需求。 上周国内铝下逛加工龙头企业开工率回升，环比涨 0。8 个百分点至 61。6%。短期铝加工企业苏醒，但消费恢复略不及预期，铝价高位下逛采购志愿，部门企业开工受限，全体回升幅度不高，估计本周开工率延续上行趋向。 虽然“金三银四”保守旺季效应逐步发酵，三月初国内铝库存去库表示强于预期，但铝价持续冲击两万一大关，对铝财产链现货供需款式有影响，出库量高位回落且周末到货添加，新一周国内铝库存此前的优异表示难持续，不外因去库仍正在，后续库存变化全体趋向暂未改变。国内铝锭及铝棒社会库存总量续降 0。9 万吨至 116。2 万吨，同比来看节后第六周的去库力度属近七年中逛表示；春节前后 10 周累计增量为 52。3 万吨，表示一般。 宏不雅情感买卖预期带动，海外关税政策频频影响短期价钱波动，短期铝价高位运转。后续需亲近关心美国关税政策变化及下逛需求现实环境，谨防海外商业摩擦升级及高铝价下逛可能导致的需求负反馈风险。 估计价钱短期震动运转，关心矿石端复产进展和下逛开工。后期关心宏不雅预期变更、地缘危机成长、矿端复产环境。